變壓器的阻抗電壓，是短路阻抗ZR75℃與一次額定電流I1N的乘積。變壓器帶負載以后，在一次電壓U1和二次負載的功率因數cos 2不變情況下，二次電壓U2必然隨負載電流I2的增大而下降。因變壓器Ⅰ的阻抗電壓大，其外特性向下傾斜較大；變壓器Ⅱ阻抗電壓較小，其外特性曲線較平。當兩臺阻抗電壓不等的變壓器并聯運行時，在共同的二次電壓U2之下，兩臺變壓器的二次負載電流IⅠ2及IⅡ2就不相等。阻抗電壓小的變壓器分擔的電流大，阻抗電壓大的變壓器分擔的電流小。若讓阻抗電壓大的變壓器滿載，阻抗電壓小的變壓器就要過載；若讓阻抗電壓小的變壓器滿載，阻抗電壓大的變壓器就欠載，便不能獲得充分利用。